首頁>資訊中心>投資觀點>周宇:一個經濟學小實驗的啟示

周宇:一個經濟學小實驗的啟示

來源: 農銀匯理基金 時間:2020-11-17

農銀金祿債券(006758)、農銀豐澤定開債券 (007496)、農銀金祺定開債券(008355)、農銀增強收益債券(A類 660009 / C類 660109 )基金經理

近年來,行為經濟學利用微觀實驗研究快速發展,這些實驗不僅有趣,而且能給我們從事投資提供有用的啟示。

諾貝爾獎獲得者康納曼做過一個與風險偏好以及決策有關的實驗。他設計了兩個問題,請實驗者來回答:

選擇一:確定拿到900元或者有90%的機會贏得1000元,10%的機會什么也沒有。

選擇二:確定失去900元,或有90%的機會失去1000元,10%的機會什么也不必失去。

問題來了:你會選哪一個?

對于選擇一,大多數實驗者面對不確定性,選擇拿到確定的900元;對于選擇二,大多數人都愿意冒90%機會失去1000元的機會。為什么同樣的人會表現出不同的風險偏好呢?

雖然從數學期望的角度看,前后兩種選擇的期望值都是一樣的。行為經濟學家的解釋是人們的風險偏好并不是對稱的。在正收益區間表現出的是風險規避的行為,在負收益區間表現出的是風險偏好的行為。

看上去這么一個小小的實驗,卻是很多投資者遇到問題的翻版,投資者每天都會遇到這樣的選擇:

選擇一:確定今天賺1%或者明天有50%的機會賺2%,50%的機會什么都不賺。

選擇二:確定今天虧1%或者明天有50%的機會虧2%,50%的機會什么都不虧。

投資者和參與實驗者一樣,第一個選擇確定賺1%出局,第二個選擇繼續持有到明天期望能扳回虧損。投資者每天都面臨同樣的決策,長久下去,就形成了每次盈利的時候都很少,而虧損卻很大的普遍現象。

以往我們更多的是接受這種現象,卻很少去探究背后的原因。正是行為經濟學的小小實驗,讓投資者找到了不理性決策的心理根源。

投資者從中了解到需要突破直覺思維的障礙,改變風險不對稱的偏好習慣,依據客觀數據來做理性的決策,從而避免一漲就跑,一跌就抗的盲目行為。

免責聲明:本公司投資觀點的內容是公司對當時的證券市場情況進行研究的結果,并不構成對任何機構和個人投資的建議。農銀匯理基金管理有限公司不對任何人因使用此類報告的全部或部分內容而引致的任何損失承擔任何責任?;鸸芾砣斯芾淼臍v史基金業績并不構成本基金業績表現的保證?;鹩酗L險,入市需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件,了解基金的風險收益特征,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。????風險承受能力最低類別的投資者不適合除貨幣基金之外的其他類型基金。




分享到:

我要買基金,查詢帳戶

皇庭娱乐棋牌下载1.0 山西快乐10分今天 加拿大幸运彩票 2021 期货投资咨询 闲来甘肃麻将 福建时时彩官网下载 香港六合彩怎么押注 DG视讯官网平台 幸运飞艇是统一开奖吗 网上买彩票 北京赛车pk拾计算公式 上海铜价期货走势图 都灵队官方网站 河内五分彩开奖官网 篮球胜分差什么 广西快乐十分实时开奖 幸运赛车开奖记录